汇率市场化特征明显 专家：人民币无大幅贬值基础

中国证券报记者20日获悉，一些专家认为，近期人民币汇率市场化特征越来越明显。从全球范围看，中国经济增长速度属于最快的国家之一，人民币没有持续大幅贬值基础。人民币汇率将趋向于基本稳定下双向波动、弹性增大的状态。

更加依靠市场供求

央行行长周小川日前表示，汇率的浮动更加依靠于市场供求关系来决定，以及人民币更多地成为可自由使用货币，是一个长期的进程。尽管过去已经取得了长足的进步，但是这个过程还没有走完，所以今后还会继续向前推进。

“最近一段时间以来，人民币汇率市场化特征越来越明显。”交通银行首席经济学家连平表示，从最近两年情况看，人民币汇率有升有降，升降跟市场运行情况基本吻合。比如，前一阵子美元走强时，人民币有所贬值。最近，在美元比较平稳的情况下，人民币小幅升值，之后又有一些带有波动性质的贬值。可以看出，人民币汇率基本上是根据市场需求和交易状况来运行的。从这一点来看，没有任何理由说中国操纵汇率。

美国财政部日前公布的半年度汇率政策报告，认为中国没有操纵汇率以获取不公平贸易优势。国际货币基金组织和彼得森国际经济研究所等机构的研究显示，中国过去两年并未“操纵汇率”，对中国“操纵汇率”的相关指控不成立。

招商证券首席宏观分析师谢亚轩认为，确认一个经济体操纵汇率的条件之一是这个国家人为压低了自己的汇率，以使其产品获得不该有的竞争力。但很明显，人民币汇率没有被人为压低的迹象。

不具大幅贬值基础

连平表示，从全球范围看，我国经济增长速度属于最快的国家之一。从长远看，人民币没有持续大幅度贬值基础。但是，这不等于说，人民币汇率不会出现阶段性波动的情况。目前，我国经济规模，尤其是进出口资本流动的规模，都达到相当高的水平，开放度比较大。在很大程度上，供求关系在人民币汇率形成过程中发挥了重要作用，在基本稳定的情况下出现一些小幅度或阶段性波动是正常的。我国经济整体风险状况已有很大改善，总的来说，保持较平稳的增长，硬着陆可能性几乎没有。此外，从国际收支情况看，我国贸易顺差比较大，资本流动趋于平衡，这是影响市场供求关系非常重要的一个方面。

“目前，我国内外环境相对比较平稳，人民币汇率出现大幅波动可能性比较小。市场对汇率波动的接受程度比较高，不会因汇率稍一波动就认为是大幅贬值或升值。”谢亚轩认为，6月以来，人民币汇率波动幅度不算小，但是属双向波动。从总体看，人民币汇率波动性增强、弹性增大，而且是双向、能升能降的波动，而且企业和个人对人民币汇率波动接受度也在上升。

连平预计，人民币汇率未来会更多趋向于基本稳定下的双向波动、弹性增大的状态。有很多因素从正反两个方面共同影响人民币汇率变化。比如，全球使用人民币进行支付结算的范围明显扩大，越来越多的官方机构愿意持有人民币，这都增加了对人民币的需求。另外，在“一带一路”建设、对外投资方面，使用人民币的需求也在上升。但这都不是人民币持续升值或持续贬值的决定性因素。

谢亚轩表示，从我国的角度看，宏观经济企稳，整体金融体系稳定程度进一步提升，这对人民币汇率在中长期来说都是很重要的支撑。从外围角度看，美元强势是有限度的，不会脱离其基本面走强。