摩根大通资管：美元反弹将继续

摘要：摩根大通全球固收首席投资官Hallam表示，9月初以来美元已反弹近3%。如果投资者对美国税改保持信心，同时FOMC延续年底加息路径，美元将继续保持上涨态势。

今年以来，美元持续弱势，直到9月才出现筑底反弹迹象，后市美元反弹能否继续？摩根大通资管给出了肯定答案。

摩根大通全球固收首席投资官Roger Hallam近日撰文指出，从贸易加权基础上看，美元从年初至今下跌了6%。他分析称，美元下跌的原因在于此前美国共和党在医改、税改问题上表现出分歧，一些黯淡的通胀数据也对美联储加息造成影响。而世界其他地区和美国情况正好相反：新兴市场在复苏，在欧洲，马克龙当选法国总统对冲了欧洲央行可能缩减QE的影响，让欧洲再度成为吸引投资的地区。

但9月初以来，从贸易加权基础上看，美元已反弹近3%。市场对美国税改的信心正在增强，相信一些税改的条款会在未来几个月落地。近期，对税收敏感的一些上市公司优于市场平均水平的表现，证明投资者正在买入税改预期。如果投资者对更多税改方案的推出保持信心，同时FOMC延续年底加息路径，美元将继续保持上涨态势。

本周四，美国参议院以51票对49票通过2018财年预算案，为特朗普税改扫清重大障碍。该决议允许税改在未来10年新增1.5万亿美元赤字，并且只需要简单多数就可通过。这也是美国参议院今年通过的第二个预算决议，为美国国会历史罕见。

共和党此前希望在不需要民主党支持的情况下通过税改，这就要启动特殊流程，而其前提就是预算决议获得通过。在决议通过之后，共和党就能够在国会投票中以51票的简单多数通过税改。

Hallam还分析了后市的投资机会。他认为，欧元将保持强劲，美元兑日元是更值得加仓做多的货币组合。不同于美联储、欧洲央行采取逐步收紧货币的政策，日本央行仍在坚持“收益率曲线控制”，通过购买国债来保持十年期国债收益率保持在0附近。在9月举行的货币政策会议上，日本央行宣布维持每年80亿日元的购债速度。