募集份额与收益率双降 货基规模发展将渐趋平稳

自9月1日，证监会发布基金流动性新规以来，多只货币基金暂停募集或延缓募集，9月份货币基金发行数量和募集份额也大幅下降。9月份成立6只货币基金，合计募集份额为81.59亿份，环比下降72.73%，同比下降40.82%。10月份以来，尚未有货币基金成立。

进入10月份以来，货币基金的收益率也出现普遍下降的趋势。《证券日报》基金新闻部记者据Wind资讯数据统计，截至上周末，拥有数据的752只货币基金（A、B、C级分别统计，下同）平均万份基金收益为1.06元，较9月底下降0.08元，7日平均年化收益率为3.98%，较9月底下降0.14个百分点。

海通证券姜超认为，未来货币基金收益率下降成大势所趋，对投资者的吸引力也会减弱，整体规模将告别高速扩张时代。但同时货币基金的风险将进一步降低，加之具有免税优势和互联网平台支撑，对风险偏好较低的投资者来说，仍有不错的配置价值，未来货币基金将逐渐进入平稳期。

9月份货币基金

募集份额环比降逾七成

9月1日，证监会正式发布《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》，并将于2017年10月1日起施行，并给予基金公司6个月的调整期，其中货币基金受影响较大。新规公布之后，交银施罗德基金、博时基金等旗下6只货币基金发布暂停募集或延缓募集的公告。与此同时，9月份货币基金发行数量和份额骤降。

据《证券日报》基金新闻部记者统计，9月份新成立基金78只，月底尚未完成募集的基金有18只。78只新成立的基金中，有6只货币基金。这6只货币基金合计募集份额为81.59亿份，环比下降72.73%，同比下降40.82%。10月份以来至上周五，共有7只基金成立，其中没有货币基金。

据中国基金业协会公布的数据，截至8月底，公募基金规模跨过11万亿元的关口，而货币基金进入6万亿元时代，占公募基金管理规模的56.96%，超过五成。货币基金规模较2016年年底增加47%。货币基金今年以来规模增加速度之快，令人侧目，随之而来的流动性风险隐忧，也引起监管层注意。

海通证券姜超表示，货币基金一直以来采用摊余成本核算，导致后赎回的投资者将承担超额损失，另外机构投资比例较高，因此一旦出现流动性危机，货基容易遭到挤兑。新规施行后，货币基金通过配置低评级、低流动性、高收益资产来拉高收益率的做法将受到严格限制。货基资产流动性将大幅增加，但收益率将会下降，逐步向现金收益率靠拢。

货币基金收益率下降

将告别高速扩张时代

《证券日报》基金新闻部记者统计发现，进入10月份以来，货币基金平均收益率下降。记者据Wind资讯数据统计，9月底，拥有数据统计的752只货币基金平均万份基金收益为1.14元，7日平均年化收益率为4.12%，上周末，货币基金平均万份基金收益为1.06元，较9月底下降0.08元，7日平均年化收益率为3.98%，较9月底下降0.14个百分点。

作为货币基金的代表，上周五天弘余额宝7日年化收益率为3.9%，万份基金收益为1.0540元。实际上，自9月17日余额宝7日年化收益率跌破4%之后，收益率便持续下跌。近一个多月，余额宝的7日年化收益率都在4%以下。

业内人士表示，为应对货币基金收益率下滑客户流失的潜在风险，部分基金公司通过增设B类份额降低运营成本，A、B份额分别收取销售服务费，A类份额的销售服务费率为0.15%，B类份额的销售服务费率为0.01%。销售服务费率的下调将降低基金的运营成本，平滑受新规影响而下滑的投资收益。

但是，姜超认为，未来货币基金收益率下降成大势所趋，对投资者的吸引力也会减弱，整体规模将告别高速扩张时代。同时货币基金的风险将进一步降低，加之具有免税优势和互联网平台支撑，对风险偏好较低的投资者来说，仍有不错的配置价值，未来货币基金将逐渐进入平稳期。