学习和了解AUD/CNH（澳元/离岸人民币）货币对，争取在套期保值中当赢家
发布时间：2022-07-15 15:11:20
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责任编辑：陈美琪
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作者達之誠
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，同时中国也是澳大利压外贸顺差的重要来源。在中澳贸易中，现在不少，或者说是越来越多地用人民币结算。本文帖是根据作者对用AUD/CNH
作者達之誠
中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，同时中国也是澳大利压外贸顺差的重要来源。在中澳贸易中，现在不少，或者说是越来越多地用人民币结算。本文帖是根据作者对用AUD/CNH 货币对作兑换和结算时，特别是如何大概率地正确预判AUD/CNH时，学习和累积的一些笔记要点，奉献给有关的和感兴趣的读者，抛砖引玉，以便互相讨论，共同提高和进步，争取在用AUD/CNH货币对结算和在套期保值中当赢家。
人民币是中华人民共和国的货币，国际代码为为RMB（Renminbi的简称）。元 （yuan），是人民币的基本单位，有在岸人民币和离岸人民币之分。在岸人民币，是指在中国国内流通和兑换的人民币，国际代码为CNY （Chinese Yuan）。 离岸人民币，是指在中国香港和世界其它地方流通和兑换的人民币，国际代码为 CNH，此处的H 是由Hong Kong 缩略而来。
中国是世界上第二大经济体以及全球市场活动的重要参与者，人民币在世界经济、金融和市场活动中，正在发挥越来越重要的作用。CNH允许中国大陆以外的投资者兑换和交易人民币。一方面，CNH汇率与境内人民币CNY汇率紧密相关；另一方面，CNH 受中国境外的市场诸因素影响较大，其波动幅度大于CNY。
CNH汇率与CNY汇率虽然总体是同步的，但在短期内二者可能出现一定的背离，这是因为，CNY只能在官方设定的交易区间内浮动，而CNH则更多受市场因素推动导致在某些时候表现出汇率浮动幅度大些所致。
澳大利亚元（AUD）是澳大利亚的货币，同时也是瑙鲁、图瓦卢和基里巴斯的货币。澳大利亚元是世界第五大交易量的货币，根据国际清算组织的统计，2019年，澳元的交易量占全球交易量的7%左右。
农业和矿业对澳大利亚经济起着很重要的作用。矿业作为澳大利亚的一个重要产业，受到供需和价格的很大影响，澳元因此也被列为商品货币。国际金属和矿石价格的剧烈变动会引起澳元的相应大幅度的变动，澳元因此具有高波动性的特点。
据报导，几年前人民币在全球货币交易量中排名第7，现在排名又更前了一些。2016年离岸人民币占全部人民币交易的73%，在岸人民币占27%。从地域来看，在全球人民币离岸交易市场中，香港占据超40%的交易量，英国占据约20%的交易量，新加坡占据16%的交易量，美国占据11%的交易量，其余地域占据9%的交易量。
据报导，澳大利亚2021年对外进出口商品金额约为6000亿美元，其中出口商品金额约为3400亿美元，进口商品金额约为2600亿美元，顺差约为800亿美元。中国是澳大利亚最大的贸易伙伴，同时也是其外贸顺差的第一大来源。澳大利亚与中国贸易实现的顺差，占到澳大利亚国际贸易顺差总额的约70%。
多年来，澳大利亚与中国贸易结算货币主要是美元，因此了解 AUD/USD 汇率可能的走势和变化规律很重要。现在，不少乃至越来越多的澳中贸易用人民币（CNH）结算，这样，研讨和了解 AUD/CNH 汇率可能的走势和变化规律就随之显示出日益增强的重要性 (下图是过去十 年AUD/CNH的走势图)。本文接下去就列出作者获知的影响AUD/CNH汇率变化的因素。
影响AUD/CNH汇率变化的因素有许多，很多时候是不同因素相互作用的结果。用数学的语言来叙述，AUD/CNH是一多元函数；其影响因素是多个自变量。但研究事情，须从简单到复杂、从单元到多元。在下面的讨论中，当讲到某影响因素时，是假定其它因素基本恒定或作用很小。当一个一个地讨论了若干因素后，再回过头来或提升至看多因素的综合作用。
澳大利亚联邦储备银行加息，可能利好澳元，使澳元升值，促AUD/CNH汇率走高。澳洲每月（元月除外）第一个星期二公布利率决议，这是应当密切关注的事件。
澳大利亚公布利好数据或消息时（例如，好的就业数据），可能提振投资者对澳元的信心，推高AUD/CNH汇率。
澳大利亚在铁矿石等大宗矿业产品领域有利好消息时，如铁矿石价格走高或出口量增价，可能会利好澳元，促AUD/CNH汇率上涨。反之，铁矿石等价格大跌对澳元有重要利空效应。
澳元与黄金价格有一定的正相关关系，这可能与澳大利盛产黄金有相当的关系。所以，关注国际黄金价格走向，对了解澳元走势及进一步判断和预测AUD/CNH汇率有一定借鉴作用。
经验表明，澳元的升降与美国股市为牛市或熊市有相当的正相关系。当美国股市进入牛市而大涨时，澳元升值的概率相当大；反之亦然。所以，关注美国股市的动向有助于了解澳元走向及预判AUD/CNH汇率变化。
作为在AUD/CNH 货币对中的分母，当人民币走强时，AUD/CNH走弱，反之亦然。而促使人民币走强或走弱的因素，亦是多方面的。所以，在判断人民币走强或走弱的概率时，综合观察和动态看问题亦非常重要。
中国对人民币的调控政策，是人民币可能走强或走弱的重要因素。因此，关注和了解这方面的政策调控，对分析和判断AUD/CNH的可能走势，无疑是不可或缺的。一般而言，如果一国的货币相对其它货币贬值，出口商品会变得比竞争对手更便宜，达至增加出口而助益本国经济。若一国的货币相对其它货币升值，则意味着进口商品的价格会相对便宜，可能起到抑制通胀的作用。所以，国家可能通过适当政策调控，力图使本国货币保持在适度水平。
中国经济的利好情况，是促使人民币走强的重要因素。例如，当中国公布或外界预期中国的GDP或者PMI数据利好经济时，可能导致人民币走强而AUD/CNH走弱。
如同美联储官员讲话所表达的信息、澳联储负责人发表言论体现的意向，可能引起美元或澳元升降一样，中国在经济和金融领域里的权威人士言语或文字传达的相关信息，也可能引起CNH的升降及AUD/CNH的波动。
当出现和有预期发生对中国经济不利的情况或信息时，可能引起人民币在一定程度上走弱而AUD/CNH走强。。
随着中国经济和金融的稳定和发展，人民币的避险功用被越来越多的投资者认识。这也是人民币走强和AUD/CNH走弱的一个可能的因素。
作为分子的澳元和作为分母的CNH 的体量，即在外汇市场中所占百分比，现时是较接近的。这也是要注意到的一个方面，即从现时体量方面看，AUD和CNH对于AUD/CNH不会是一个权重比另一个大许多。这与 AUD/USD 不同，USD 体量很大而AUD 的体量相对小许多，所以在AUD/USD货币对中，USD 的 变化对AUD/USD 汇率的影响比AUD大很多。
澳元和CNH各自可能的波动幅度，对AUD/CNH汇率的影响，差别较大，要特别注意。被列为商品货币的澳元，会随市场因素（例如国际金属和矿石价格的剧烈变动引起澳元的相应大幅度的变动）而表现出较大波动性。人民币，特别是CNH，也随市场因素表现出一定的波动性，但比起AUD，波动性相对小很多，这是因为人民币（即使CNH），和中国人民银行（央行）的政策挂钩比较紧密，每日浮动上下有限。因此，在观察和预判AUD/CNH汇率的走向时，要注意到AUD相对大些的权重。
前已提到影响澳元升降及进一步导致AUD/CNH变化的因素很多。这里再举一个例子说明其相互作用。例如，当澳联储加息可能引起澳元升值时，铁矿石价格同时较大幅度下降而起到相反的作用。这就要看两方面因素各自的权重及市场参与者的反映。不能静态和呆板地看问题。
学习和了解AUD/CNH，还正在进行时。欢迎感兴趣者指出错漏、给出高见和一起讨论。
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